Définition du « fonds en euros »
C’est un support financier sur lequel le souscripteur d’un contrat d’assurance-vie mono-support (ou multi support pour une part) peut investir tout ou partie de son épargne.
Un contrat d’assurance-vie en euros est un placement dans lequel l’épargne est investie majoritairement en emprunts d’États et en obligations (avec 5 à 10 % d’actions et une part d’immobilier). Ce qui permet d’en garantir le montant. Cet équilibre peut varier en cours d’exercice, en fonction de résultats obtenus par le gestionnaire.
Ce type de contrat offre un mode de gestion sécurisée et une croissance du placement : l’assuré ne risque pas de voir diminuer son capital et les intérêts sont définitivement et automatiquement acquis par un effet de cliquet.
L’assureur garantit non seulement le capital mais la liquidité du placement qui peut être racheté à tout moment.
C’est sa sécurité et la régularité de sa rentabilité qui a fait le succès de ce type de placement qui représente une épargne globale de plus de 1 350 milliards d’euros fin 2025 (source : ACPR, juin 2026).
Le fonctionnement du fonds en euros
Votre argent confié à l’assureur est investi majoritairement en obligations, emprunts d’États, et bons du Trésor. La plupart des contrats en euros courants sont investis en obligations françaises.
L’assureur encaisse les intérêts annuels (appelés coupons) des obligations (à taux fixe ou variable) et récupérera la valeur nominale au terme, soit à la date d’échéance prévue (minimum après 5 ans ou 10 ans, ou plus rarement plus). S’il réalise une plus-value à la cession, celle-ci sera affectée à un fonds de réserve.
L’assureur est soumis à des règles de gestion très rigoureuses qu’il doit impérativement respecter. Il reversera à l’assuré une bonne partie de la marge nette réalisée sur les obligations en fonction de ses engagements contractuels et des normes légales qui lui sont imposées.
Frais, supports, fiscalité, clause bénéficiaire : comparez les contrats des assureurs partenaires avant de choisir, sans obligation de souscrire.
Avantages et inconvénients des fonds en euros
Les avantages :
- un capital garanti (hors frais d’entrée) ;
- un effet de « cliquet » qui sécurise les gains ;
- un rendement régulier (revalorisation annuelle du capital. Taux moyen de 2,63 % en 2025 selon l’ACPR, net de frais de gestion, avant impôts et prélèvements sociaux) ;
- une « liquidité » permettant le rachat sous un délai raisonnable ;
- une garantie jusqu’à 70000 € (pour l’ensemble des contrats détenus par le déposant chez un même assureur).
Les inconvénients :
- un rendement modeste, en baisse jusqu’en 2021 puis remonté depuis (2,63 % en 2025 selon l’ACPR) ;
- une liquidité fonction de la solvabilité de l’assureur (en cas de problème rencontré par l’assureur, un gel temporaire des avoirs peut être décrété en application des dispositions légales).
Rendement des fonds en euros et calcul de la rémunération
Il découle des engagements contractuels de l’assureur et de l’application des dispositions du code des assurances scrupuleusement contrôlée par l’autorité de tutelle qu’est l’ACPR (autorité de contrôle prudentiel et de résolution).
Il est généralement annoncé en début d’année pour l’année écoulée.
Il résulte de deux composantes :
- le taux d’intérêt technique que l’assureur s’est engagé à servir pour l’année (si le contrat comporte un taux minimum garanti, celui-ci est plafonné par la réglementation, en fonction notamment du rendement des actifs des deux derniers exercices. cf art.A-132-2 code des assurances) ;
- la participation aux excédents (soit au minimum 85 % des résultats dégagés et fonction de l’affectation ou non d’une part au fonds de réserve. cf. art. A132-11 et suivants du code des assurances).
EXEMPLE
Pour mieux comprendre comment se calcule la rémunération, rien de mieux qu’un exemple.
Imaginons un assuré qui a placé une somme de 10000 € nette de frais d’entrée sur un fonds en euros.
Supposons un taux minimum garanti fixé à 2,5%. 10000 X 2,5 % = 250 €
Et une participation aux bénéfices fixée à 0,6 %. 10000 X 0,6 % = 60 €
De ce total de 310 €, vont venir se déduire les frais de gestion appliqués sur la totalité des fonds gérés (et en général compris entre 0,5 et 1 % du total). Retenons donc 0,70 %.
Les frais s’appliqueront donc sur la somme de 10310 € => 10310 X 0,70 %, soit 72,17 €.
Le bénéfice réellement acquis sera donc calculé de la façon suivante : 250 + 60 – 72,17 = 237,83 €.
Le taux réellement attribué par l’assureur sera donc de 2,37 %.
Mais le gain réalisé par l’assuré ne sera pas de 237,83 € car il sera soumis aux prélèvements sociaux à 17,2 %. Le gain réel de l’investisseur se montera donc à 237,83 – 17,2 % (40,90) = 196,93€.
Le pourcentage de revalorisation réel des capitaux serait de 1,9693 %. Soit inférieur à 2 %.Frais, supports, fiscalité, clause bénéficiaire : comparez les contrats des assureurs partenaires avant de choisir, sans obligation de souscrire.
L'avenir des fonds en euros
Les assurés ont longtemps constaté un rendement moyen en baisse. À titre indicatif, ce tableau résume la baisse de rendement des fonds en euros entre 2008 et 2015 ; le taux moyen est ensuite remonté à 2,63 % en 2024 et en 2025 (source : ACPR, juin 2026) :
| ANNÉE | RENDEMENT MOYEN des Fonds en Euros |
| 2008 | 4 % |
| 2009 | 3,6 % |
| 2010 | 3,4 % |
| 2011 | 3 % |
| 2012 | 2,9 % |
| 2013 | 2,7 % |
| 2014 | 2,5 % |
| 2015 | 2,25 -2,30% |
| 2016 | Prévision : 1,95 % |
| 2017 | ? |
En effet, la chute constante du taux des crédits, affecte durablement le rendement des obligations. C’est ainsi que, suite à la politique menée par la Banque Centrale Européenne (BCE), la baisse des taux d’intérêts se poursuit inexorablement, pour arriver à des taux très bas, voire négatifs (comme le taux de l’obligation allemande à 10 ans…).
Si l’obligation française à 10 ans, se maintient à 0,35 % trop longtemps, cela va obliger les assureurs à investir l’épargne collectée et le produit de la vente des obligations anciennes arrivant à échéance sur des titres à faible rémunération.
Comment alors faire pour servir aux assurés un taux satisfaisant ? C’est tout le problème posé aux assureurs qui sont poussés par leur autorité de tutelle à baisser très sensiblement leur rémunération des fonds en euros (on parle d’un taux moyen de 1,95 % pour 2016, baisse qui se poursuivrait sauf inversion des taux de crédit) et à encourager les assurés à investir sur des fonds en unités de compte.
Des assureurs commencent à proposer des fonds en « euros immobilier », basés sur 90-95 % d’immobilier (SCPI et OPCI), le reste investi sur des fonds en euros. Ces fonds essentiellement investis sur de l’immobilier professionnel (bureaux et centre commerciaux) assurent actuellement une rentabilité variant entre 3 à 4 %.
Il est aujourd’hui crucial que les détenteurs de fonds en euros s’interrogent sur l’avenir de ceux-ci pour envisager et anticiper un mouvement de repli de leurs avoirs sur d’autres supports plus rentables.
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