L’effet de cliquet en assurance vie

Définition de l'effet de cliquet

L'effet de cliquet est exclusivement réservé (à quelques très rares exceptions) au contrat d'assurance vie monosupport en euros. Son mécanisme assure au souscripteur les profits de l'année révolue et permet ainsi de se protéger d'un éventuel renversement des tendances boursières.

Grâce à l'effet de cliquet, les intérêts engendrés par l'assurance-vie sont à jamais acquis, en plus des montants initialement versées au contrat. Il n'y a donc aucun danger de perte en capital.

Ce mécanisme est avantageux à plus forte raison que les intérêts acquis en engendreront de nouveaux, qui seront à leur tour eux-aussi, totalement garantis : un cercle vertueux.

La base du fonctionnement des fonds en euros

L'effet de cliquet est le fondement même du fonctionnement des fonds en euros.

Rappelons en le mécanisme par un exemple concret :

Un investisseur place 10 000 € nets de frais d'entrée sur un fond en euros. Le capital garanti au souscripteur est donc de 10 000 €.

Si après un an, l'assureur sert un intérêt net de frais de gestion et de prélèvements sociaux de 2 % l'an, soit 200 €, son capital à l'issue de la première année sera donc de 10200 €.

En effet, selon le principe des intérêts composés, ceux-ci sont inclus dans le capital investi et deviennent eux-mêmes producteurs d'intérêts. C'est ce principe que l'on désigne sous le nom « d'effet de cliquet ». Le terme de « cliquet » étant employé, car les intérêts acquis sont ainsi « sécurisés » avec le capital.

Ainsi, au bout de la deuxième année, les 10200 € ayant été revalorisés de 2 % (supposons ce taux fixe), le capital se monte à 10404 €. Et ce mécanisme se poursuivra ainsi jusqu'au terme du contrat.

Une garantie du capital

Le capital ainsi constitué est garanti au souscripteur, quels que soient les résultats de l'assureur. Même si l'assureur vient à faire faillite, puisque les contrats d'assurance vie bénéficient d'une garantie par l’État jusqu'à hauteur de 70.000€.

Cette garantie du capital a fait le succès des fonds en euros, car seul ce type de contrat bénéficie de cette sécurité qui protège le capital investi. En effet, il faut savoir que l'effet de cliquet ne s'applique pas aux contrats en unités de compte mais sur les contrats en euros.

Il convient pour le vérifier de comparer la rédaction de l'intitulé des deux contrats quant à la description des garanties apportées par l'assureur :

1. Dans un fonds en euros, l'assureur garantit la somme investie à la souscription, nette de frais d'entrée, et majorée des intérêts servis, déduction faite des frais de gestion et des prélèvements sociaux.
2. Dans un contrat en unité de compte, l'assureur garantit seulement un nombre de parts du support souscrit, et s'engage à le convertir en fonction du prix de la part au jour du rachat du contrat. En aucun cas, l'assureur ne s'engage sur une valeur de ladite part, qui fluctue en fonction des marchés.

L'effet de cliquet garantit au souscripteur une revalorisation de son capital, d'année en année, en fonction des intérêts servis par l'assureur.

Afin d'apporter une telle garantie, les compagnies d'assurances privilégient les placements dits « obligataires », comme :

• les obligations d’États ;
• les obligations du secteur financier ;
• les obligations d’entreprises.

Malheureusement, la baisse régulière du rendement des fonds en euros, mis à mal par la baisse des obligations souveraines et les taux négatifs, laisse présager un avenir sombre aux fonds en euro et une disparition progressive de ces contrats et donc de «l'effet de cliquet ». Affaire à suivre…