L'investisseur qui opte, à la souscription pour la gestion libre de son contrat d’assurance-vie, choisit librement les supports sur lesquels sont investis ses capitaux.
Pour l'aider à établir un suivi régulier des supports constituant son contrat, les assureurs ont mis à sa disposition diverse outils. Parmi eux, sont apparus au début des années 2000 les « options de gestion » (ou « arbitrages programmés »).
Parfois gratuites, payants pour certains, selon les assureurs et les contrats, ces services financiers sont là pour automatiser certaines opérations et la répartition de l'épargne entre les divers supports, en fonction des marchés. Ceci évitant à l'épargnant d'avoir un œil permanent sur l'évolution de son contrat (voir : la gestion profilée et la gestion pilotée).
Ces options d'arbitrage automatique se répartissent en fonction de 2 objectifs : la sécurisation de l'épargne et la dynamisation des placements.
Protéger l'épargne investie étant le premier souci du titulaire du contrat, celui-ci lui offre différents mécanisme pour y parvenir.
A la souscription, l'investisseur détermine l'affectation de ses fonds sur les différents supports à sa disposition, en fonction de la part de risque qu'il accepte de prendre. Mais, au fil du temps les fluctuations des marchés vont modifier cette répartition.
Cette option va permettre de corriger ce déséquilibre en transférant des fonds représentant la plus-value réalisée par le support performant, vers le ou les supports ayant été moins valorisés.
Cette option est parfois aussi dénommée « allocation constante ».
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Souvent appelé « écrêtage des gains », cette option permet de sécuriser automatiquement les plus-values réalisées sur des supports à risques. Dès qu'elles ont atteint un seuil fixé par avance, elles sont réinvesties sur des supports moins risqués.
Destinée à limiter les pertes, cette option est plus connue des habitués de la bourse sous le nom anglais de « Stop Loss » (arrêt des pertes).
Elle se présente sous deux formes :
Cette option est destinée à limiter les performances d'un support en unités de compte.
Quand la performance réalisée par le support a dépassé une prévision de gains fixée par avance, alors il y a automatiquement désinvestissement total des fonds qui sont repliés sur un support sans risque. Cette opération permet non seulement de sécuriser la plus-value réalisée, mais met à l'abri d'un retournement brutal de marché.
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L'investisseur peut, dès la signature ou au bout de quelques années d'investissement sur des supports risqués, opter pour la sécurisation progressive de son épargne, en vue par exemple de sa retraite.
Ainsi, en fonction de l'horizon de placement fixé (10 ou 15 ans), chaque année un pourcentage déterminé des fonds investis sur des supports à risque sera redéployé sur des fonds sécurisés.
Cette réorientation progressive a pour objectif d'aboutir à une sécurisation des gains, puis, à terme à un désengagement total des valeurs à risque par un placement de l'intégralité du capital sur des supports sécurisés (fonds en euros ou obligations). Ceci permet sur une durée de 10 à 15 de passer d'une gestion « dynamique » et risquée à une sécurisation totale de l'investissement, particulièrement en vue d'une prochaine sortie du contrat.
Pour les investisseurs ayant une optique plus risquée pour leur épargne, quelques options permettent de minimiser les risques par une introduction progressive des capitaux sur les marchés.
Cette option automatise l'investissement annuel sur des supports à risques, de l'intégralité des gains réalisés sur les fonds en euros, dès qu'ils sont attribués en début d'année.
Cet arbitrage automatique permet de sécuriser le capital initialement investi en le confortant sur le fonds en euros, tout en recherchant des performances avec la plus-value réalisée. Par contre, cet investissement automatique en début d'année n'est pas forcément en correspondance avec une période favorable à l'entrée sur les marchés. Or, rentrer sur les marchés en période défavorable peut compromettre la recherche d'une meilleure rentabilité.
Également dénommé « lissage » ou encore « dynamisation progressive », cette option a pour but de diminuer le risque de rentrer sur les marchés à un mauvais moment, en étalant dans le temps l'opération d'investissement sur des unités de compte risquées sur le marché « actions », ceci ayant pour effet de « lisser » le risque sur une période déterminée par avance.
L'opération se réalise en plusieurs temps.
En fonction du sens des marchés (haussiers ou baissiers) au moment de chaque versement, le risque lié à l'entrée sur les marchés en une seule fois sera donc réduit par un lissage du cours sur plusieurs périodes.
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Si les options apportent une aide précieuse aux investisseurs qui choisissent la gestion libre, il convient malgré tout de garder à l'esprit que :
Si les principales options ont été évoquées plus haut, d'autres opérations peuvent être automatisées. C'est notamment le cas des rachats partiels qui peuvent être programmés.